交通运输行业：国金证券-交通运输产业行业周报：美国加征关税影响物流，国际油价环比大跌利好航空-250406

- 交通运输产业整体表现良好，交运指数上涨0.8%，快递板块表现突出，顺丰控股收入和净利均实现增长。

- 航空业受益于油价大跌，民航客运量同比增长，预计将提升航司利润，推荐中国国航和南方航空。

- 集运行业面临美国加征关税的冲击，短期运价承压，长期运价可能下移，外贸集运指数表现疲弱。

本周交通运输产业行业周报显示，交运指数上涨0.8%，表现优于沪深300指数的下降1.4%。

快递子板块涨幅最大，达2.3%，而航运板块则下跌1.1%。

快递方面，邮政快递揽收和投递量均同比增长，顺丰控股2024年收入和净利均实现增长，推荐顺丰控股。

物流行业内贸海运价格同比下降，推荐兴通股份和海晨股份。

航空方面，布伦特油价大跌，民航客运量同比增长8.6%，预计油价下跌将增厚航空公司利润，推荐中国国航和南方航空。

航运方面，美国加征关税可能对集运行业产生冲击，短期内运价难以提升，长期看运价可能下移。

外贸集运和内贸集运指数有所波动。

公路铁路港口方面，高速公路货车通行量同比增长，板块配置性价比较高。

风险提示包括需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动及价格战风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 顺丰控股 推荐理由：考虑到估值性价比、经营韧性和股东回报提升，顺丰控股在快递业务中表现良好，时效快递和经济快递的收入和件量均实现同比增长。

2. 兴通股份 推荐理由：液化品内贸海运价格同比下降，危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升。

3. 海晨股份 推荐理由：发力智慧物流，主业受益于消费电子和服务器需求改善。

4. 中国国航 推荐理由：受油价下跌和市场化票价推动，航空板块整体利润弹性将释放。

5. 南方航空 推荐理由：与中国国航类似，受益于油价下降和票价市场化，未来盈利能力有望提升。

风险提示：需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动和价格战超预期等风险。