商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业周报：关注零售行业中期投资策略，顺应趋势、优选龙头-240512

1. 零售行业中期投资策略建议关注高景气赛道的优质品牌，特别是黄金珠宝、化妆品、医美和跨境电商板块的龙头企业。

2. 本周商贸零售指数上涨，品牌化妆品板块领涨，个股方面北京人力、东方集团、中成股份涨幅靠前。

3. 投资建议重点关注黄金珠宝龙头品牌潮宏基、周大生、化妆品品牌润本股份、珀莱雅，医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份，以及跨境电商头部卖家华凯易佰、吉宏股份。

2024年中期投资策略：关注消费趋势，选取高景气赛道优质品牌，重点关注黄金珠宝、化妆品、医美和跨境电商板块。

具体推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金、润本股份、珀莱雅、巨子生物、爱美客、科笛-B、朗姿股份、华凯易佰、吉宏股份等公司。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 黄金珠宝：潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等，受益金价上涨、具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌。

2. 化妆品：润本股份、珀莱雅、巨子生物等，把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌。

3. 医美：爱美客、科笛-B、朗姿股份，关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头。

4. 跨境电商：华凯易佰、吉宏股份，顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家。