明新旭腾：德邦证券-明新旭腾-605068-短期业绩受费用及折旧增加影响，客户、产品及产能扩张持续推进-240822

投资标的：明新旭腾 推荐理由：公司客户结构优化，超纤革国产替代空间大，新能源客户拓展顺利，墨西哥工厂初步建设完成，预期未来营业收入和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 明新旭腾2024年中期业绩受费用及折旧增加影响，毛利率和净利率下降，但客户、产品及产能扩张持续推进。

2. 公司在超纤革国产替代、新能源客户拓展和墨西哥工厂建设方面取得进展，未来营业收入和净利润有望持续增长。

3. 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将稳步增长，维持“增持”评级，但需关注行业竞争加剧和海外产能扩张风险。

1. 公司2024年中期业绩数据：营业收入4.66亿元，同比增长26.36%，归母净利润0.10亿元，同比下降39.89%。

2. 公司2024年第二季度业绩数据：营业收入2.42亿元，同环比增长10.14%，归母净利润-0.03亿元。

3. 公司盈利能力下降的原因：境内外新公司前期投入、费用增加、前期固定资产投入逐步转产、折旧增加。

4. 公司的客户结构优化、产品品类拓展及产能扩张持续推进的情况。

5. 公司的盈利预测和估值：预期2024-2026年营业收入和归母净利润的数据，以及对应的PE倍数和维持的评级。