新和成：国金证券-新和成-002001-业绩高速增长，维生素景气向上-241023

投资标的：新和成（002001） 推荐理由：公司业绩高速增长，前三季度收入和净利润分别同比增长43.3%和89.9%。

维生素价格上涨提升盈利能力，营养品板块新产能释放，项目稳步推进，长期成长潜力大，维持“增持”评级。

- 新和成2024年前三季度收入和净利润分别同比增长43.3%和89.9%，第三季度净利润更是同比大增188.9%。

- 维生素价格上涨推动公司盈利能力提升，销售毛利率和净利率均显著改善。

- 公司新项目和产能释放顺利推进，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以从上述信息中提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年前三季度，公司实现营业总收入157.8亿元，同比增长43.3%。

- 归母净利润为39.9亿元，同比增长89.9%。

- 第三季度单季度营业总收入为59.4亿元，同比增长65.2%，环比增长11.1%。

- 第三季度归母净利润为17.9亿元，同比增长188.9%，环比增长33.8%。

2. **盈利能力提升**： - 维生素价格上涨，推动公司盈利能力快速提升。

- 第三季度销售毛利率为43.6%，同比提升8.3个百分点，环比提升4.7个百分点。

- 销售净利率为30.2%，同比提升12.9个百分点，环比提升5个百分点。

3. **维生素市场情况**： - 维生素E、A和C的市场均价分别为124.5元、193.1元和26.5元/千克，价格同比提升幅度分别为78%、131%和30%。

4. **新产能与项目进展**： - 营养品板块的蛋氨酸项目已实现30万吨/年达产。

- 与中国石油化工股份有限公司合资的液体蛋氨酸项目建设稳步推进。

- 其他项目如4000吨/年胱氨酸、草铵膦项目等也在顺利推进。

5. **盈利预测与估值**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为58.7亿元、65.5亿元和70.3亿元。

- 当前市值对应PE分别为12.86、11.53和10.74倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 产品价格下跌的风险。

- 新项目进度不及预期的风险。

- 行业需求下滑的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、盈利能力、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。