海力风电：国金证券-海力风电-301155-短期业绩承压，看好未来海风规划落地带来业绩弹性-240427

投资标的：海力风电 推荐理由：公司十四五规划项目逐步落地，未来业绩有望改善；新增产能逐步放量，预计2024年将投入生产，业绩有望大幅改善。

维持“买入”评级。

1. 海力风电短期业绩受价格下降、新产能投放和计提减值影响，盈利承压，但未来海风规划落地有望带来业绩弹性。

2. 公司十四五规划项目逐步落地，预计2024年海风并网规模超10GW，海力风能基地、山东东营基地、威海乳山基地预计将投入生产，业绩有望大幅改善。

3. 虽然费用率有所上升，但随着后续海风项目推进加速，公司收入规模提升有望摊薄费用，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收和净亏损情况 2. 2024年第一季度营收和净利润情况 3. 公司盈利承压的原因分析 4. 公司十四五规划项目逐步落地的情况 5. 公司2024年业绩有望改善的原因分析 6. 2024年费用率上升的原因分析 7. 公司盈利预测、估值与评级 8. 风险提示：原材料价格波动，海风装机不及预期，行业竞争加剧。