消费行业：红塔证券-消费行业月报：茅台发布分红规划及24H1半年报，关注医美新品进展-240814

- 贵州茅台发布2024H1半年报，营业收入和净利润均实现较快增长，并宣布未来三年每年分红不低于75%的净利润，提升市场信心。

- 啤酒行业在夏季旺季来临之际，销量有望回暖，成本端的价格下行将进一步释放利润。

- 化妆品和医美行业持续增长，国货品牌崛起，建议关注相关优质企业及新品进展。

### 消费行业月报核心要点总结 #### 白酒 - **需求**：二季度淡季需求偏弱，但中秋国庆旺季将至，预计需求有边际改善。

- **价格**：飞天茅台批价企稳回升，控制发货量和结构。

- **业绩**：贵州茅台2024年半年报显示营业收入834.51亿元，同比增长17.56%；归母净利润416.96亿，同比增长15.88%。

- **分红规划**：2024-2026年每年现金分红不低于当年归母净利润的75%。

#### 啤酒 - **销量**：二季度销量承压，7月起因天气和体育赛事销售有望回暖。

- **成本**：大麦、玻璃价格下行，成本红利释放，行业高端化保障利润率。

- **关注企业**：推荐青岛啤酒等优质头部企业。

#### 饮料 - **需求**：整体需求景气，受益于出行。

- **销售**：部分类目同比下跌，唯即饮茶、运动饮料和能量饮料逆势增长。

- **业绩**：统一2024年半年报收入154.49亿元，同比增长6.0%。

- **关注企业**：东鹏饮料、统一企业中国、康师傅控股。

#### 乳制品 - **产量**：2024年1-6月乳制品产量1433.0万吨，同比下降3.0%。

- **利润**：牛奶零售价与生鲜乳价格剪刀差扩大，企业利润率有改善空间。

#### 美容护理 - **化妆品**：2024年上半年销售额4792.5亿元，同比增长2.48%。

- **行业趋势**： 1. 线上化趋势延续，淘系平台主导。

2. 抗衰赛道高景气，胶原蛋白护肤产品受关注。

3. 国货品牌崛起，日系美妆受影响。

- **关注企业**：珀莱雅、巨子生物、润本股份。

#### 医美 - **新品**：昊海生科和华熙生物的新产品获批，行业供给丰富。

- **市场动态**：关注基数走低和新品催化。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. **贵州茅台** - **推荐理由**：2024年半年报业绩增速好于预期，营业总收入834.51亿元，同比增长17.56%；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

公司发布现金分红回报规划，分红稳定，有利于提振市场信心。

#### 2. **青岛啤酒** - **推荐理由**：基本面稳健，尽管二季度销量承压，但随着天气变热及体育赛事影响，销售有望回暖。

同时，成本端大麦和玻璃价格下行，行业高端化发展方向保障利润率。

#### 3. **东鹏饮料** - **推荐理由**：成长性较强，受益于出行景气，整体需求较好，适合关注。

#### 4. **统一企业中国** - **推荐理由**：业绩增长稳健，具备高分红、高股息特性，适合长期投资。

#### 5. **康师傅控股** - **推荐理由**：同样具备稳健的业绩增长和高分红特性，值得关注。

#### 6. **珀莱雅** - **推荐理由**：国货品牌崛起，产品力强，符合市场需求变化。

#### 7. **巨子生物** - **推荐理由**：在国货品牌兴起的大环境下，具备竞争力，值得关注。

#### 8. **润本股份** - **推荐理由**：同样是国货品牌，性价比高，适合关注。

#### 9. **昊海生科** - **推荐理由**：第四代有机交联玻尿酸获批，行业供给端持续丰富，未来有望受益。

#### 10. **华熙生物** - **推荐理由**：颈纹针获批，行业新品催化值得关注。

### 总结 整体来看，建议关注的投资标的涵盖了白酒、啤酒、饮料、乳制品及美容护理等多个细分领域，均具备良好的基本面和市场前景。