天风证券-2024年Q3公募基金转债配置分析：转债ETF扩张迅速，公募转债份额创新低-241029

- 2024年三季度公募基金持有转债市值小幅上升，但持有份额创历史新低，显示出持续下降的趋势。

- 转债ETF规模快速扩张，博时转债ETF成为最大持有者，反映出市场对转债的不同投资偏好。

- 公募基金对次新券配置意愿较弱，行业配置上增持传媒、零售等领域，而减配石油石化行业。

### 债券标的 1. **博时中证可转债及可交换债券ETF** - 2024年三季度持有转债市值243.43亿元，成为公募基金中持有转债市值最大的投资者。

2. **海富通上证投资级可转债ETF** - 持有转债市值环比增长212%，资产总值增长最快。

### 操作建议 1. **增持传媒、零售、食品饮料、机械、汽车、家电等行业的转债** - 这些行业的转债在2024年Q3末的市值较2024年Q2末增长超过10%，显示出公募基金对这些行业的积极配置意愿。

2. **关注次新券的配置机会** - 尽管机构对次新券的配置意愿较弱，但市场中存在29只次新券，特别是益丰和佳禾等个券，值得关注。

### 理由 - **市场表现**：在2024年Q3，公募基金持有转债市值整体上升，但持有份额下降，显示出对转债市场的谨慎态度。

- **行业增长**：传媒、零售、食品饮料、机械、汽车和家电行业的转债市值增长，表明这些行业可能具备较好的投资机会。

- **风险提示**：需要关注转债条款博弈风险、赎回风险、政策不及预期风险及海外政策波动风险，这些都可能影响转债市场的表现。