房地产行业：东方证券-房地产行业动态跟踪：上海新政跟进，强化对行业进入中长期修复通道的信心-250826

- 上海新政的出台符合预期，旨在去化区域库存，增强市场对房地产行业中长期修复的信心。

- 地产股修复主要受益于无风险利率下行和行业风险降低，政策出台节奏对整体预期影响有限。

- 投资者应关注招商蛇口、保利发展等优质地产股，未来仍有政策空间支持行业复苏。

本投资报告分析了房地产行业动态，特别是上海的新政策及其对行业信心的影响。

主要观点包括： 1. 上海及北京的新政策符合预期，力度适中，有助于区域库存去化，增强了对行业中长期修复的信心。

未来不必过度猜测短期政策变化，关键时刻可能会有更多政策出台以提振市场，同时房地产企业的风险正在降低，开发商的资产负债表有望修复。

2. 地产股的修复主要受无风险利率下行和行业风险评价降低的推动，而非政策出台的具体时间。

房地产行业进入筑底阶段，低利率环境将推动股价回升，政策的出台节奏对整体预期影响有限。

具体事件方面，上海于8月25日发布新政，放松外环外限购、优化公积金政策及调整商贷利率，旨在刺激外环外购房需求，有助于去化库存。

新政还降低了购房成本，进一步增强了市场信心。

投资建议方面，推荐关注招商蛇口、保利发展、贝壳W、龙湖集团、金地集团和新城控股等标的。

风险提示包括政策不及预期、销售下滑和房企信用风险加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 招商蛇口 (001979，买入)：作为大型房地产开发企业，招商蛇口在市场复苏过程中有望受益，其业务布局广泛，具备较强的抗风险能力。

2. 保利发展 (600048，买入)：保利发展在品牌和市场占有率方面具有优势，随着政策的优化，其销售和业绩有望回暖。

3. 贝壳W (02423，买入)：作为房地产服务平台，贝壳W能够受益于市场交易量的增加，未来有望在新政的推动下实现增长。

4. 龙湖集团 (00960，买入)：龙湖集团在产品品质和客户服务方面表现突出，预计在政策利好下，销售将有所回升。

5. 金地集团 (600383，增持)：金地集团具备良好的财务状况和市场认知度，随着市场环境改善，其业绩有望稳步增长。

6. 新城控股 (601155，未评级)：新城控股在市场调整期具备一定的竞争优势，未来有望在政策刺激下实现复苏。

整体来看，这些标的在政策支持和市场环境改善的背景下，具备较强的投资价值。