五矿期货-铅周报：铅锭去库，月差上行-250920

【期货品种】：沪铅 【交易方向】：看多 【理由】：铅锭去库，社会库存下降，需求回暖，电池开工率提升，预计短期沪铅偏强运行。

【期货品种】：伦铅 【交易方向】：看多 【理由】：伦铅价格小幅上涨，库存减少，市场情绪向好，短期有上行空间。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看空 【理由】：铅精矿TC持续下行，原料紧缺限制冶炼开工，库存累库速度弱于往年，预计后市承压。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：中性 【理由】：再生铅冶炼利润修复，开工小幅回暖，废料价格下滑对再生铅影响有限，整体维持平稳。

- 沪铅价格小幅上涨，铅锭库存持续去库，国内社会库存降至5.96万吨。

- 原生铅矿库存累积速度低于往年，铅精矿TC再度下行，原料紧缺影响冶炼开工。

- 再生铅冶炼利润有所修复，下游蓄电池开工率提升，预计短期沪铅价格偏强运行。