基础化工行业：国金证券-基础化工行业点评：泰国反倾销税率可能提高，看好多基地布局的国产胎企-241016

- 美国对泰国卡车和公交车轮胎的反倾销税率提高，普利司通受损最为明显，后续税率结果需关注。

- 东南亚仍为国内轮胎企业出海的首选，头部胎企正加速全球化布局，拓展新基地。

- 推荐关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份和玲珑轮胎等企业，预计将受益于海外产能的快速放量。

- 风险包括原料价格波动、国际贸易摩擦及竞争加剧等。

### 核心要点总结： 1. **事件背景**： - 美国商务部于2024年10月10日对进口自泰国的卡车和公交车轮胎作出反倾销终裁，税率显著提高：普利司通为48.39%，浦林成山（泰国）有限公司和其他企业为12.33%。

2. **行业影响**： - 随着反倾销税率的提高，特别是普利司通受损最为明显，预计未来税率仍有变动，需关注美国国际贸易委员会在2024年11月的终裁结果。

3. **东南亚布局**： - 东南亚仍是国内轮胎企业出海首选，尤其是泰国和越南等地的新建轮胎产能逐渐落地，出口量增长。

尽管面临关税风险，东南亚依旧是轮胎企业的主要市场。

4. **企业全球化布局**： - 国内头部胎企如中策橡胶、赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟等，正在加速全球化布局，选择印尼、墨西哥、塞尔维亚和摩洛哥等地建立新基地，提升市场竞争力。

5. **投资建议**： - 建议关注以下企业： - **赛轮轮胎**：拥有越南和柬埔寨基地，计划新增墨西哥和印尼基地。

- **森麒麟**：在泰国和摩洛哥设有基地，推进欧洲工厂项目。

- **通用股份**：在泰国和柬埔寨布局，海外产能将推动业绩增长。

- **玲珑轮胎**：在泰国和塞尔维亚有基地，配套业务领先。

6. **风险提示**： - 需关注原料价格波动、国际贸易摩擦、海运费波动、汇率变动及竞争加剧等风险因素。

投资标的及推荐理由： 1. **赛轮轮胎** - 推荐理由：作为国内龙头胎企，赛轮轮胎拥有越南和柬埔寨两大海外基地，且计划新增墨西哥和印尼基地，以继续完善全球化布局。

2. **森麒麟** - 推荐理由：森麒麟拥有泰国和摩洛哥两大海外基地，同时继续推进欧洲工厂项目，具备良好的国际化发展潜力。

3. **通用股份** - 推荐理由：通用股份实现了泰国和柬埔寨双基地布局，随着海外产能的逐步放量，业绩有望进入高速增长期。

4. **玲珑轮胎** - 推荐理由：作为国内龙头胎企，玲珑轮胎在配套业务方面持续领先，拥有泰国和塞尔维亚两大海外基地，具备良好的市场竞争力。

这些企业通过多基地布局应对全球贸易政策的不确定性，未来有望实现业绩增长和市场份额提升。