旗滨集团：东吴证券-旗滨集团-601636-2024年三季报点评：浮法、光伏玻璃景气承压，静待供给进一步出清-241030

投资标的：旗滨集团（601636） 推荐理由：公司三季度业绩承压，浮法和光伏玻璃价格下跌导致利润下滑，但随着供给出清加速，行业景气有望改善。

公司多元化布局和成本优势将助力未来盈利恢复，维持“增持”评级。

- 旗滨集团2024年三季报显示，前三季度营业收入同比增长3.7%，但归母净利润大幅下降43.8%，第三季度单季亏损1.12亿元，毛利率显著下滑。

- 由于浮法和光伏玻璃价格下跌，行业整体亏损状态加剧，但经营性现金流表现良好，反映出公司现金成本优势。

- 随着行业供给逐步出清，未来浮法和光伏玻璃的景气有望改善，预计龙头企业估值将率先修复，维持“增持”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 旗滨集团（601636）2024年三季报显示，前三季度实现营业总收入116.00亿元，同比增长3.7%；归母净利润6.99亿元，同比下降43.8%。

- 第三季度单季营业总收入36.89亿元，同比下降14.2%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降118.8%。

2. **价格与毛利率**： - 第三季度浮法玻璃和光伏玻璃价格下跌，导致收入和毛利率承压。

- Q3单季毛利率为7.7%，同比和环比均下降，分别为-20.0个百分点和-14.9个百分点。

- 行业整体呈现亏损状态，公司毛利率低于2022年第四季度的低位。

3. **费用与现金流**： - 第三季度期间费用率同比增加2.1个百分点至13.3%。

- 经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比增长34.3%。

- 实际经营性现金净流入为5.7亿元，反映出公司现金成本优势。

- 第三季度末存货余额为28.62亿元，环比二季度末减少。

4. **资产负债情况**： - 第三季度末资产负债率为58.2%，环比增加3.1个百分点。

- 带息债务余额为143.22亿元，环比增加11.72亿元。

5. **行业展望**： - 浮法和光伏玻璃供给出清加速，行业景气有望筑底改善。

- 需关注高窑龄、高成本窑炉的冷修进度。

6. **盈利预测与投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测至6.0/6.5/11.2亿元。

- 对应市盈率为30/28/16倍，维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 地产竣工下行超预期。

- 光伏玻璃竞争格局恶化。

- 新业务开拓不及预期的风险。

以上信息为投资者提供了旗滨集团的财务表现、行业状况、未来展望及风险因素的全面概述。