建筑装饰行业：财通证券-建筑装饰行业投资策略周报：当前时点如何看“一带一路”板块-250511

- 在特朗普关税政策下，“一带一路”的重要性愈加凸显，成为我国出口的重要市场。

- 我国与“一带一路”国家的合作不断加强，国际工程业务景气度好于国内，相关企业估值具备安全边际。

- 投资建议关注海外市场占比高的企业及低估值央企，同时关注受益于新疆煤化工项目的相关企业。

本周投资策略报告聚焦“一带一路”板块，认为在特朗普关税政策影响下，该板块的重要性愈加凸显。

随着中美贸易冲突升级，我国对“一带一路”市场的出口依赖将持续上升。

近期，习总书记强调高质量共建“一带一路”的战略意义，并加强与相关国家的合作，如与越南签署多项合作协议。

此外，国际社会对“一带一路”倡议的支持也在增强，多个国家表达了参与意愿。

国际工程业务景气度优于国内，相关企业估值处于历史低位，具备安全边际。

2024年，海外市场成为建筑企业新签合同的主要动力，核心企业如中钢国际等的海外新签合同显著增长。

当前估值水平和股息率显示出一定的防御价值。

投资建议包括关注“一带一路”市场的企业，如北方国际、中钢国际等，以及低估值的央企如中国建筑、四川路桥等。

同时，内需方面建议关注受益于新疆煤化工项目的企业。

风险提示包括地缘政治风险、政策效果不及预期及宏观经济波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 北方国际（000065.SZ）：海外业务占比较高，受益于“一带一路”市场的增长潜力。

2. 中钢国际（000928.SZ）：国际工程板块表现良好，估值处于历史低位，具备安全边际。

3. 中材国际（600970.SH）：海外业务增长稳定，估值低，股息率较高，具有防御价值。

4. 中工国际（002051.SZ）：海外市场拓展迅速，估值合理，潜力可期。

5. 中国建筑（601668.SH）：作为央企，估值低，受益于基础设施投资的增长。

6. 四川路桥（600039.SH）：低估值央企，受益于基建项目。

7. 隧道股份（600820.SH）：参与重大工程建设，前景看好。

8. 中国中冶（601618.SH）：央企背景，具备一定的市场竞争力。

9. 中国化学（601117.SH）：受益于新疆煤化工项目，市场需求增长。

10. 三维化学（002469.SZ）：参与化工项目，前景乐观。

11. 东华科技（002140.SZ）：受益于行业发展，具备成长潜力。

12. 易普力（002096.SZ）：顺周期企业，受益于市场回暖。

13. 雪峰科技（603227.SH）：行业前景向好，潜在增长空间。

14. 鸿路钢构（002541.SZ）：顺周期企业，市场需求增长。

15. 精工钢构（600496.SH）：受益于基建投资，前景乐观。

以上企业在当前环境下，具备较高的投资价值和成长潜力。