蓝晓科技：开源证券-蓝晓科技-300487-公司信息更新报告：高毛利业务推动业绩增长，规划新产能有望助力成长-250820

投资标的：蓝晓科技（300487） 推荐理由：公司高毛利业务占比提升，原材料价格回落推动毛利率增长。

未来生命科学高端材料产业园投产将助力公司持续成长，预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 蓝晓科技2025年H1营收同比小幅下降，但归母净利润同比增长，主要得益于高毛利业务的提升和原材料价格回落。

- 未来公司将投产生命科学高端材料产业园，有望进一步推动业绩增长。

- 维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

蓝晓科技（300487）的最新公司信息更新报告显示，2025年上半年，公司实现营收12.47亿元，同比下降3.64%；归母净利润4.45亿元，同比增长10%。

第二季度，营收为6.71亿元，同比微增1%，环比增长16%；归母净利润为2.51亿元，同比增长7%，环比增长30%。

尽管盐湖提锂大项目未确认收入对营收增长造成拖累，但生命科学等高毛利业务的占比提升以及原材料价格回落，推动了公司的利润增长。

未来，公司计划投产生命科学高端材料产业园，预计将助力公司进一步成长。

公司对前期预测进行了微调，预计2025-2027年归母净利润分别为9.52亿元、11.95亿元和15.34亿元，EPS分别为1.88元、2.35元和3.02元。

当前股价对应的PE分别为28.1倍、22.4倍和17.4倍，维持“买入”评级。

在产品销售方面，2025年上半年，公司吸附材料销售达到3.34万吨，同比增加8.35%；综合毛利率为51.26%，同比提升3.8个百分点，其中吸附材料毛利率为54.27%，同比提升3.2个百分点。

生命科学板块营收同比增长12.43%，金属资源板块和水处理板块也分别实现了22.84%和11.25%的同比增长。

公司还在国内知名药企的抗体临床三期项目中进行替换验证，并有多个抗体IND申报项目。

此外，10种类型的色谱填料已完成Drug Master File认证，9款正在申请中，未来有望成为新的业绩增长点。

公司在生命科学领域的扩能投资预计为11.5亿元，同时将进行全球化营销和技术服务网络布局，以推动生命科学板块的发展。

风险提示方面，公司面临新产品推广不及预期、行业竞争加剧和地缘政策变动等风险。