南华期货-锌风险管理报告-250811

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：供给端逐渐从偏紧转向过剩，冶炼端利润修复，矿端宽松，需求疲软，但LME库存低位和降息预期提供支撑，短期内需关注库存变动和宏观因素。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多 【理由】：库存仍处于历年低位，绝对水平不高，降息政策和反内卷措施可能刺激需求，冶炼厂减停产导致供给端扰动。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：需求增速放缓，下游逢低采买意愿不足，矿端宽松导致TC上涨，可能对锌价形成压力。

- 锌价在降息预期和LME低库存支撑下偏强震荡，但基本面逻辑未变，供给逐渐从偏紧转向过剩。

- 库存持续累积，需求疲软，短期需警惕LME库存变动对价格的影响。

- 利多因素包括低库存和政策支持，利空因素则是需求放缓和矿端宽松。