电力设备行业：华福证券-电力设备行业人形机器人观点更新：Optimus 24年底应用、25年底销售，进展符合预期-240425

1. 电力设备行业人形机器人应用进展符合预期，特斯拉计划在2024年底开始在工厂中使用新型机器人，2025年底向大众推出。

2. 特斯拉将自己视为机器人技术公司，引入新型机器人旨在提高工厂效率和生产能力，显示了在自动化和人工智能技术方面的领先地位。

3. 投资建议关注电力设备行业的核心龙头公司和相关配套企业，风险提示为人形机器人功能落地和技术成本下降不及预期。

本报告总结了电力设备行业人形机器人的最新观点。

特斯拉计划在2024年底开始在工厂中使用新型机器人，以提高效率和生产能力。

预计在2025年底向大众推出这一款新型机器人。

目前，龙头企业已经在低位，投资者可关注T链核心企业，电机、丝杠、减速器和传感器等领域的相关公司。

风险提示包括人形机器人功能落地和技术路线成本下降不及预期。

投资标的包括T链核心公司（鸣志、三花、拓普、绿的）、电机公司（步科、雷赛、伟创、禾川）、丝杠公司（北特、五洲、贝斯特、鼎智、斯菱）、减速器公司（双环、中大力德）、传感器公司（东华测试、柯力传感、汉威科技、安培龙）。

投资理由是这些公司在人形机器人领域有确定性较高的龙头地位，具备配置价值，且在关注度较低的阶段，后续催化主要来自年中的C样定点、不定期的AIDAY，以及Gen2之后的更新迭代进展披露。