慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：出口的三种竞争力-240816

1. 中国在全球贸易环境收紧的情况下，出口份额实现逆势增长，展现出强大的韧性与竞争力。

2. 中国出口的三种竞争力包括产业链向上突破、以价换量策略及开辟新市场，助力维持其全球竞争地位。

3. 尽管面临挑战，出口仍具备积极潜力，投资者应关注具有“出海”优势的行业与公司。

### 核心要点总结 #### 一、全球经贸环境变化 1. **贸易壁垒加剧**：自2018年美国对华贸易制裁以来，全球经贸环境收紧，贸易摩擦频发。

2. **中国出口份额逆势增长**：尽管面临挑战，中国的出口份额在2019年和2023年实现了增长，显示出强大的韧性。

#### 二、中国出口的三种竞争力 1. **产业链向上突破**：中国厂商积极拓展产业链上游，增强供应链安全，提升了产品的出口份额和价格。

2. **以价换量**：通过降低价格吸引市场，61%的出口增长来自于这一策略，尤其在机电产品和运输设备中表现突出。

3. **开辟新市场**：中国在全球供应链中的重要性增强，积极开拓新市场，依赖于优势产品的出口，尤其是在经济发达国家和新兴市场。

#### 三、竞争力的潜力与挑战 1. **涨价潜力**：向上游延伸提高了议价能力，具备涨价空间。

2. **降价空间**：部分商品仍有降价空间，以保持竞争力。

3. **“出海”战略的收缩**：虽然部分行业“出海”效果显著，但整体上“出海”步伐放缓，只有能力强的企业能维持竞争优势。

#### 四、行业比较与投资建议 1. **应对能力较强的行业**：电气设备和轻工行业表现突出，有色金属和钢铁行业也在向上游扩张。

2. **出口的系统性**：出口增长受多重因素影响，内生因素依然具备积极变化的潜力。

3. **投资者建议**：对出口持乐观态度，重点关注计算机、通信、机械设备等十大“出海有益”行业，选择具备海外子公司的优质企业。

#### 五、结论 出口是一个复杂的系统，外部环境虽有压力，但中国的内生竞争力和市场潜力为未来的出口增长提供了支撑，投资者应关注行业内的优胜者。

本报告的投资建议及理由为： - 中国出口在全球市场中具备三种竞争力，能够抵御外部贸易摩擦。

- 第一种竞争力是产业链的向上突破，提升了对产业链的掌控力和议价能力。

- 第二种竞争力是“以价换量”，具备降价空间，有助于维持出口份额。

- 第三种竞争力是开辟新市场，提升了全球市场对中国的进口依赖度。

- 投资者应关注具备“出海”能力的行业，如计算机、通信和电气设备等。

- 出口的内生潜力为未来增长提供了积极变化的可能性。

- 整体来看，出口增长的可能性大于“出海”，应对出口持乐观态度。