财通证券-2023年年报业绩分析系列四：862家出海上市公司年报初探-240422

1. 2023年海外上市公司海外收入增速高于国内，海外收入占比首次超过国内，北美、欧洲、拉美市场份额增长。

2. 出海上市公司呈现小市值特征，电子、机械、基础化工是主要组成，500亿以上上市公司仅占比6.7%。

3. 汽车、家电、电子、电力设备是主要区域的营收构成主力，海外收入占比和海外-国内毛利率均有提升，其中轻工海外-国内毛利率提升最显著。

1. 2023年海外上市公司海外收入增长9%，高于国内增速6个百分点，但较去年有所下滑。

2. 海外收入占比较去年增加了1.1个百分点至19.5%，首次超过国内收入。

3. 北美、欧洲、拉美是海外收入的主要来源地区，而金砖国家和日韩地区的收入占比有所变化。

4. 海外毛利率较去年提升了0.7个百分点至18.4%，高于国内的18.2%。

5. 出海上市公司以小市值为特征，电子、机械、基础化工是主要组成部分。

6. 汽车、家电、电子、电力设备是各地区的主要营收构成。

7. 13个行业中海外收入占比和海外-国内毛利率均有提升，其中汽车、非银行业海外收入占比提升4个百分点以上，轻工业海外-国内毛利率提升10个百分点以上。

本报告的投资建议及理由为： 1. 建议关注海外收入占比≥10%的出海上市公司，因为海外收入同比增长9%，较国内增速高出6%，海外盈利能力自2019年来首次反超国内。

2. 关注北美、欧洲、拉美市场，因为这些市场的占比增长较快。

3. 关注电子、机械、基础化工等行业，因为这些行业在出海上市公司中占比较大。

4. 关注汽车、家电、电子、电力设备等主要区域的营收构成主力，因为这些行业在各地区的收入占比较高。

5. 关注汽车、非银等行业，因为这些行业的海外收入占比和海外-国内毛利率同比均提升较多。