保险行业：华西证券-保险行业11月保费点评：寿险增速环比改善、财险保费延续稳增-241216

- 2024年11月，寿险整体保费增速小幅改善，但各险企表现分化，新华保险增速领先。

- 财险业务稳增，人保车险和非车险均提速，主要受政策推动。

- 预计全年保费将保持稳定增长，推荐关注中国太保和中国平安等稳健企业。

11月保险行业保费数据显示，寿险增速环比改善，财险保费持续稳增。

2024年1-11月，各上市险企原保费收入及同比增速分别为：中国平安（7964亿元，+7.9%）、中国人寿（6443亿元，+4.8%）、中国人保（6469亿元，+5.5%）、中国太保（4159亿元，+4.3%）、新华保险（1632亿元，+2.2%）、众安在线（312亿元，+13.9%）。

11月单月保费收入及同比增速为：中国平安（359亿元，+4.2%）、中国人寿（174亿元，+4.2%）、中国人保（404亿元，+8.3%）、中国太保（234亿元，+1.0%）、新华保险（75亿元，+10.5%）、众安在线（28亿元，+23.7%）。

在人身险方面，整体保费增速小幅改善，各险企表现分化。

新华保险在年末冲刺推动保费增长，而中国人保和中国平安因2025年开门红筹备出现负增长。

财产险方面，保费稳增，尤其是人保的车险和非车险均有所提速，主要受到政策推动和业务结构改善的影响。

展望全年保费，预计人身险将保持稳定增长，财险随着市场回暖有望进一步提升。

推荐关注负债端稳健的中国太保和中国平安，以及资产端弹性较大的新华保险和中国人寿，业务优化的中国人保。

风险包括经济增长不及预期、资本市场波动、寿险转型不达预期及自然灾害加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国太保：负债端稳健，业务持续优化，具备良好的风险管理能力。

2. 中国平安：负债端稳健，综合金融服务能力强，能够在市场波动中保持稳定增长。

3. 新华保险：资产端权益弹性较大，专注于寿险业务，具备良好的成长潜力。

4. 中国人寿：资产端权益弹性较大，作为传统寿险公司，能够在新业务价值改善中受益。

5. 中国人保：业务持续优化，特别是在车险和非车险领域表现突出，具备较强的市场竞争力。

总体来看，建议关注这些公司在行业复苏过程中可能带来的投资机会。