基础化工行业：德邦证券-基础化工行业周报：农药行业“反内卷”开启！-250804

- 基础化工行业本周表现不佳，但年初至今仍跑赢大盘，农药行业面临内卷竞争严重的问题。

- 中国农药工业协会启动“正风治卷”三年行动，旨在改善市场秩序和提升产品质量，预计将推动行业供给重塑。

- 随着政策推进和海外需求回暖，农药行业有望迎来景气周期，建议关注相关优质企业和核心资产。

本周基础化工行业表现不佳，申万基础化工行业指数跌幅为1.5%，跑输大盘。

年初至今，基础化工行业指数涨幅为13.6%，表现优于上证综指和创业板指数。

农药行业启动“正风治卷”三年行动，旨在改善市场秩序，遏制内卷竞争，提升产品质量。

当前农药行业面临产能过剩和低价恶性竞争，导致利润下降。

农业农村部也发布“一证一品”政策，预计将重塑行业供给。

农药行业的内卷现象严重，导致价格战和隐性添加问题。

新政策将加强监管，打击非法生产，推动产品质量标准提升。

预计随着政策推进，农药行业将迎来景气周期，部分产品如草甘膦、草铵膦等有望受益。

化工品价格方面，本周硫酸铵等涨幅较大，而尿素和碳酸锂等产品价格大幅下跌。

投资建议包括关注核心资产的长期配置价值，供给短缺行业的弹性，以及需求确定性向上的方向，推荐相关企业如宝丰能源、万华化学、浙江医药等。

同时，需警惕宏观经济下行、原料价格波动等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 扬农化工：受益于农药行业的反内卷政策，未来市场秩序改善有望提升产品质量和企业合规经营意识。

2. 润丰股份：在农药行业供给重塑中，具备竞争优势。

3. 新安股份：随着政策推进，核心产品有望迎来景气周期。

4. 江山股份：参与农药市场的企业，受益于行业整顿和需求回暖。

5. 湖南海利：在农药行业中具有一定的市场份额，有望受益于政策推动。

6. 雅本化学：关注其在农药市场的表现，可能受益于行业整合。

7. 颖泰生物：在生物农药领域的布局，符合未来市场趋势。

8. 海利尔：作为农药行业的知名企业，有望在政策推动下提升市场竞争力。

9. 先达股份：关注其在农药生产中的表现，受益于政策规范。

10. 中农立华：参与农药市场，未来有望在政策推动下获得发展。

11. 长青股份：在农药行业中具有一定的市场地位，受益于行业整顿。

12. 中旗股份：在农药行业中有良好的发展潜力。

13. 新农股份：关注其在农药市场的表现，受益于市场需求回暖。

14. 丰山集团：在农药行业中具有一定的竞争力，未来有望受益于政策推动。

15. 绿亨科技：关注其在农药市场的表现，可能受益于行业整顿。

16. 蓝丰生化：在农药行业中有良好的发展潜力。

投资建议： 1. 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。

2. 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素（浙江医药、新和成、能特科技）、三氯蔗糖（金禾实业）、制冷剂（巨化股份、三美股份、东岳集团）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）。

3. 重视需求确定性向上的方向，关注民爆（易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆、凯龙股份等）、改性塑料（金发科技、会通股份、国恩股份）、复合肥（新洋丰、云图控股等）。

4. 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿（云天化、芭田股份、川恒股份）、钛矿（龙佰集团）、天然碱（博源化工）、原油（中国海油、中国石油、中国石化）。