农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：白鸡引种受限加剧，上游景气周期有望延长-241209

- 白鸡引种受限加剧，鸡苗价格季节性下滑，白鸡上游景气周期有望延长。

- 生猪养殖方面，年底供应宽松，猪价震荡下跌，但消费回暖和大猪出栏增加可能推动猪价在年底旺季反弹。

- 种业振兴成果显著，国家级种子供给保障能力提升，转基因品种商业化将推动市场扩容，龙头种企受益。

本投资报告主要分析了农林牧渔行业的现状及未来趋势。

在生猪养殖方面，年底供应宽松，猪价继续回调。

近期猪价震荡下跌，12月6日猪价为15.66元/公斤，环比下降0.85元。

由于出栏意愿增强和市场惜售情绪，预计短期内二育猪将优先出栏，栏舍利用率继续下降。

消费回暖，屠企宰量上升，南方腌腊需求有望增加。

大猪出栏占比提升，行业均重上行。

展望未来，猪价在供给增幅有限的情况下有望反弹，长期来看行业产能回升缓慢，建议关注低成本、高成长的猪企。

在白羽肉鸡方面，临近停苗期，鸡苗价格季节性下滑。

由于美国和新西兰发生禽流感疫情，海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给紧缺，白鸡上游景气周期有望延长。

建议关注相关企业。

在种业方面，全国种子双交会显示种业振兴成果丰硕，种质资源普查完成，供种保障能力提升。

转基因品种商业化进程加快，龙头种企有望受益。

建议关注相关种企。

风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动和自然灾害等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖相关标的： - 牧原股份 - 温氏股份 - 华统股份 - 巨星农牧 推荐理由：短期内猪肉需求向好，供给增幅有限，预计年底旺季猪价有望反弹。

长期来看，行业产能回升缓慢，当前周期景气区间有望拉长，建议关注低成本、高成长的猪企。

2. 白羽肉鸡相关标的： - 益生股份 - 圣农发展 - 民和股份 推荐理由：由于海外引种受限，进口优质父母代鸡苗供给紧缺，白鸡上游景气周期有望延长。

3. 种业相关标的： - 大北农 - 隆平高科 - 登海种业 - 荃银高科 推荐理由：种业振兴持续推进，推动重大品种研发推广应用，转基因商业化将扩展市场空间，行业集中度提升，龙头种企有望受益。