华安证券-策略周报：政策有望迎来集中发力期-240825

- 政策有望在8月末集中发力，可能推动市场风险偏好变化，重点关注服务消费和房地产领域的政策落地。

- 泛TMT和“新质生产力”主题仍具催化潜力，建议关注通信、电子、传媒等行业。

- 中期看好有色、煤炭及农牧等景气方向，但需警惕政策落地和经济修复速度不及预期的风险。

### 策略周报核心要点总结 #### 宏观环境 1. **政策集中发力期**：预计临近8月末，政策将逐步落地，可能包括扩大服务消费和商品房收储等领域。

2. **国际货币政策**：欧美央行7月议息会议纪要指向9月降息，可能对市场风险偏好产生影响，但对A股提振有限。

#### 市场态势 1. **震荡维持**：市场整体维持震荡态势，关注政策落地情况可能带来的变化。

2. **行业轮动显著**：短期内，事件催化仍为重要配置线索，行业表现存在阶段性特征。

#### 行业配置建议 1. **成长板块**：关注泛TMT（通信、电子、传媒）等行业的阶段性催化机会。

2. **新质生产力**：关注设备更新和低空经济等方向。

3. **汽车与房地产**：短期内可能出现阶段性机会。

4. **中期景气方向**：坚定配置有色（工业金属&贵金属）、公用事业（电力）、煤炭、农牧（生猪）等行业。

#### 配置热点 1. **农林牧渔**：近期猪肉价格上涨但农牧指数下跌，反映市场对猪周期的博弈行为。

2. **非银（保险）行情**：保险板块因监管政策调整和银行表现亮眼而上涨，短期内可能继续受益于炒停险逻辑。

#### 风险提示 - 政策落地速度和力度不及预期。

- 经济基本面修复速度和力度不及预期。

- 美国经济衰退风险。

通过以上分析，投资者应密切关注政策动向及行业动态，以把握潜在的投资机会和风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注泛TMT成长板块，尤其是通信、电子、传媒行业，预计将迎来阶段性催化机会。

2. 投资“新质生产力”主题，关注设备更新和低空经济等活跃方向。

3. 短期关注汽车和房地产行业的阶段性机会。

4. 中期坚定配置下半年景气方向，包括有色（工业金属&贵金属）、公用事业（电力）、煤炭以及农牧（生猪）行业。