越秀地产：交银国际-越秀地产-0123.HK-上半年业绩预览：料毛利率受压，下调目标价-240813

投资标的：越秀地产 推荐理由：越秀地产拥有大量新土储和在大湾区布局，有利于抓住市场好转时的购买力，同时其国企背景也更容易受惠于行业扶持政策。

尽管受到毛利率和利润影响，但仍具有投资潜力。

- 越秀地产2024上半年毛利率预计降至13-14%，合同销售额同比下降33.8%。

- 可能下调全年销售目标至1,160-1,200亿元，核心利润预测分别下调34%/35%。

- 维持买入评级，目标价下调至6.60港元，因国企背景和大湾区布局具优势。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩预览**： - 越秀地产（0123.HK）预计2024年上半年毛利率将降至13-14%，与全年预测的13.5%相近。

2. **销售目标**： - 预计2024年上半年合同销售额为554亿元，同比下降33.8%，仅占全年销售目标1,470亿元的37.7%。

- 预计越秀地产可能会下调全年销售目标，预计全年合同销售额为1,160-1,200亿元。

3. **物管业务**： - 物管业务收入预计增长超过20%，受益于销售增长、交付稳定及外托项目交付。

4. **收入及利润预测**： - 下调2024和2025年的收入和核心利润预测，毛利率预计为13-14%。

- 2024/25年度核心利润预测下调34%/35%，主要因开发利润率下降及销售成本提高。

5. **投资评级与目标价**： - 维持对越秀地产的“买入”评级。

- 目标价下调至6.60港元，对应2024年预测资产净值目标折让50%。

- 认为新土储占比较高及大湾区布局有助于抓住市场好转时的购买力，且国企背景有利于受惠于行业扶持政策。

这些信息对于评估越秀地产的投资价值及未来表现具有重要参考意义。