华安证券-重要会议点评：政策靠前发力，把握行业轮动机会-250305

- 政府工作报告明确2025年GDP增长目标为5%左右，财政政策增量约3万亿，预计将加码政策以应对内外部挑战。

- 重点关注提振消费和新兴产业发展，政策将支持汽车、家电、医药等行业，并推动量子科技、人工智能等领域的创新。

- 银行和保险等红利资产有望受益于经济修复和政策引导，建议把握行业轮动机会。

本次重要会议的政府工作报告强调政策的前瞻性和针对性，提出了2025年主要经济预期目标，包括GDP增长约5%、城镇调查失业率5.5%和居民消费价格涨幅2%左右。

报告指出，面对内外部挑战，政策有加码的可能，财政政策增量约3万亿，财政赤字率上调至4%。

货币政策方面，预计将适时降准降息，以支持经济增长和稳定金融市场。

在行业发展上，政府强调提振消费，计划实施专项措施以扩大内需，尤其是在消费品领域。

同时，明确未来产业方向，包括新兴产业和传统产业的数字化转型。

报告提到要加强政策一致性，确保政策实施的及时性和有效性。

在风险防范方面，政府将关注地方政府债务和房地产市场的稳定，强调“在发展中化债、在化债中发展”的策略。

整体来看，政府工作报告符合市场预期，投资者应把握行业轮动机会，关注消费、医药、新兴产业和金融等领域的结构性机会。

同时，需警惕政策理解的偏差等风险。

本报告的投资建议及理由为： - 把握行业轮动机会，关注政策催化的板块。

- 重点关注汽车、家电等消费品以旧换新政策带来的机会。

- 医药板块可能受益于优化药品集采政策及支持创新药发展的举措。

- 新质生产力领域如量子科技、人工智能和智能机器人等值得关注。

- 银行、保险等红利资产在经济修复和风险防范背景下吸引力增强。

- 特别国债发行将支持国有大行补充资本，改善银行资产质量。

- 政策引导中长期资金入市，提高高股息红利板块的吸引力。