福瑞达：民生证券-福瑞达-600223-2024年一季报点评：化妆品业务持续增长，原料业务稳健向好，大健康版图布局未来可期-240430

投资标的：福瑞达（股票代码600223） 推荐理由：福瑞达聚焦医药、化妆品、原料及添加剂业务，短期盈利能力有望提升，中长期公司产品及品牌矩阵完善，成长动能充足，预计未来净利润增长可观，具有投资潜力。

1. 福瑞达2024年一季度化妆品业务持续增长，原料业务向好，大健康产业前景可期。

2. 公司完成地产业务剥离，人事调整落地，持续聚焦大健康主业，盈利能力有望提升。

3. 公司预计2024-2026年归母净利润同比增长，成长动能充足，维持“推荐”评级。

1. 福瑞达发布2024年一季报，24Q1实现营收8.91亿元，同比-29.99%；归母净利润0.59亿元，同比-54.35%；扣非归母净利0.52亿元，同比+242.48%。

2. 化妆品板块收入持续增长，颐莲实现收入2亿元，同比+17.45%；瑷尔博士实现收入2.94亿元，同比+20.63%。

3. 医药业务实现收入1.09亿元，同比-23.25%；原料及添加剂业务实现收入0.84亿元，同比+10.26%。

4. 24Q1毛利率为50.84%，同比+11.45pct，化妆品板块毛利率为62.19%，同比-0.67pct；医药板块毛利率为54.90%，同比-1.5pct；原料及添加剂板块毛利率为29.74%，同比-0.72pct。

5. 完成地产业务剥离，人事调整落地，持续聚焦大健康主业，看好公司长期增长。