海天味业：华鑫证券-海天味业-603288-公司事件点评报告：一季度业绩复苏，渠道优化持续推进-240430

投资标的：海天味业 推荐理由：公司一季度业绩复苏，渠道优化持续推进，盈利能力边际改善，餐饮渠道需求恢复，经销商优化持续推进，预计未来几年EPS增长稳健，具有投资潜力。

1. 海天味业2023年年度报告与2024年一季度报告显示，公司一季度业绩复苏，盈利能力边际改善，计划分红率为65%。

2. 餐饮渠道需求恢复，核心品类边际改善，公司将继续加大健康化产品推出，实现产品结构优化。

3. 经销商优化持续推进，各区域稳健增长，南区表现优于整体，公司设立独立机构承接大B业务，加快产品矩阵、渠道布局。

4. 公司持续优化供应链协同、产供销提效，餐饮端仍有修复韧性，预计2024-2026年EPS分别为1.18/1.34/1.49元，维持“买入”投资评级。

1. 2023年公司总营收和归母净利润的同比变化 2. 2024年一季度公司总营收和归母净利润的同比变化 3. 2023/2024Q1公司毛利率、销售费用率、管理费用率、净利率的同比变化 4. 公司分红计划和2024年经营规划 5. 2023年和2024Q1公司核心品类的营收和销量情况 6. 2023年和2024Q1公司线下/线上渠道营收情况 7. 公司经销商优化情况和各区域营收情况 8. 盈利预测和投资评级 9. 风险提示