基础化工行业：德邦证券-基础化工行业：重视西部大开发战略，关注民爆板块投资机会-241015

- 西部大开发战略将推动民爆行业需求增长，特别是在新疆和西藏的基建项目中。

- 煤炭开采和水利基建加速，预计将提升民爆产品的市场需求。

- 行业内集中度提升，资源稀缺性加剧，行业龙头企业或将受益，建议关注相关标的。

该投资报告主要关注基础化工行业，特别是民爆板块在西部大开发战略下的投资机会。

以下是核心要点： 1. **政策背景**：政治局会议审议了推动西部大开发的新政策，强调贯彻落实，民爆行业有望受益。

2. **民爆行业需求**：根据中爆协数据，民爆产品主要需求来自金属矿、非金属矿、煤炭和基建等领域，西部大开发将促进这些需求增长。

3. **区域分析**： - **新疆**：煤炭开采加速，未来产能有望进一步提升，保障国家能源安全。

- **西藏**：基建项目加速推进，有色矿产资源开发将提升民爆需求。

4. **需求修复**：随着化债政策的实施和基建回暖，民爆行业景气有望修复，特别是在新疆和西藏。

5. **行业集中度提升**：民爆行业集中度将进一步提高，预计到2025年CR10集中度将超过60%。

行业整合加速，资源稀缺性增强。

6. **投资建议**：推荐关注的标的包括易普力、江南化工、广东宏大等。

7. **风险提示**：需关注政策执行、需求变化及原材料价格波动等风险因素。

总体来看，民爆行业在西部大开发背景下具备良好的投资机会。

投资标的及推荐理由： 1. **易普力** - 推荐理由：作为民爆行业的龙头企业，易普力受益于政策推动和行业集中度提升，具备较强的市场竞争力。

2. **江南化工** - 推荐理由：江南化工在民爆行业中具有重要地位，随着行业整合加速，可能受益于资产重估和市场份额的提升。

3. **广东宏大** - 推荐理由：广东宏大在收购方面积极，行业内资产稀缺性凸显，有望通过并购提升产能和市场占有率。

4. **雪峰科技** - 推荐理由：作为民爆行业的参与者，雪峰科技有望在政策支持下实现业务增长，受益于基建需求的修复。

5. **高争民爆** - 推荐理由：高争民爆在行业中占有一定市场份额，未来有望通过政策利好和市场需求恢复实现业绩增长。

6. **金奥博** - 推荐理由：金奥博在民爆行业中具备竞争优势，随着市场集中度提高，有望受益于行业整合带来的机遇。

7. **凯龙股份** - 推荐理由：凯龙股份在民爆行业中有一定的市场地位，未来有望通过政策推动实现业务发展。

8. **壶化股份** - 推荐理由：壶化股份在行业中具备一定的竞争力，随着基建需求的回暖，有望实现业绩增长。

9. **保利联合** - 推荐理由：保利联合作为民爆行业的一员，受益于政策和市场的积极变化，有望实现业务的提升。

总体来看，这些企业均在民爆行业中具备一定的市场地位，且在西部大开发政策推进和基建需求修复的背景下，未来发展潜力较大。