国投证券-赎回有压力么？ -240728

1、当前市场存在宏观调控逐渐纠偏财政金融造成的紧缩环境，需要关注大盘向下的尾部风险和向上的核心推动力。

2、公募基金赎回压力并未显著增加，基金收益与赎回规模呈现明显的“倒S型”关系。

3、市场向上的动能并不足，结构上重点关注高股息、内需VS出海和新能源VSTMT等投资策略。

本周上证指数下跌，全A日均成交额6104亿。

当前宏观调控正在逐渐纠偏财政金融造成的紧缩环境。

市场需思考大盘向下的尾部风险和向上的核心推动力。

公募基金赎回压力并未显著增加，基金收益与赎回规模呈现“倒S型”关系。

市场现在向上的动能不足，大盘指数处于“持续大跌”、“或有小幅反弹”的定价格局。

从存量资金博弈的视角，高股息、内需VS出海、新能源VSTMT是值得关注的投资策略。

风险提示包括国内政策和海外货币政策变化。

本报告的投资建议及理由为： 1、当前市场存在重大的尾部风险，需要关注大盘向下的风险和向上的核心推动力。

2、公募基金赎回压力并没有显著增加，基金收益与赎回规模呈现明显的“倒S型”关系。

3、市场现在向上的动能并不足，大盘指数始终处于难有“持续大跌”，“或有小幅反弹”的定价格局。

4、最有价值的投资策略包括高股息策略、内需VS出海策略、新能源VSTMT策略等。

5、短期超配行业包括产业全球竞争力、高股息、科技股美股映射、少量资源股等。

6、风险提示包括国内政策不及预期、海外货币政策变化超预期。