中航期货-焦煤焦炭周度报告-240920

【期货品种】：焦煤、焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：国内焦煤供应仍处宽松局面，下游补库，焦煤库存整体去库，独立焦企的焦炭库存连续两周去库，炼焦煤补库幅度放大。

钢厂原料库存方面对炼焦煤的回补意愿要强于焦炭。

独立焦企与钢厂焦炭增产意愿不高，铁水产量小幅回升，焦炭消费量稳定，首轮提涨落地，焦企亏损收窄。

综合考虑，当前双焦基本面不存在恶化的可能，短期内看中性交易为宜。

1. 建筑工地资金到位率上升，央行和美联储降息对双焦盘面走势产生影响。

2. 国内焦煤供应宽松，下游补库，焦煤库存整体去库。

3. 短期双焦基本面不存在恶化可能，向上的弹性取决于美联储降息后国内政策空间。