宏源期货-沪铜日评：国内铜治炼厂2月检修产能或较少，国内电解铜社会库存量环比增加-250205

【期货品种】：沪铜 【交易方向】：看多 【理由】：国内电解铜社会库存量增加幅度有限，且电解铜生产与进口量环比减少，结合国内经济刺激政策的持续加码，有望支撑沪铜价格。

【期货品种】：美铜 【交易方向】：中性 【理由】：美联储维持利率不变，经济数据表现偏弱可能导致美元走弱，但整体市场情绪仍需关注，建议观望。

【期货品种】：废铜 【交易方向】：看空 【理由】：中美贸易争端影响贸易商进口，废铜供给趋紧可能导致下游需求减弱，预计废铜生产与进口量环比减少。

【期货品种】：铜精矿 【交易方向】：看空 【理由】：上游矿产铜产量增加，且国内铜精矿进口量环比减少，供需预期偏紧，可能对后市形成压力。

【期货品种】：再生铜 【交易方向】：看空 【理由】：下游需求疲软导致再生铜杆厂减产，原料供给不足及订单减少使再生铜市场承压。

- 国内铜冶炼厂2月检修产能较少，电解铜社会库存环比增加，供需预期偏紧。

- 上游铜矿产能恢复及进口量减少，可能导致电解铜生产量环比下降。

- 下游需求疲软，铜材企业产能开工率下降，传统消费淡季影响明显。

- 建议投资者短线轻仓逢低试多，关注沪铜价格在70000-73000附近的支撑位。