机械设备行业：信达证券-机械设备行业：市场分化，关注三季报业绩向好标的-241014

- 制造业PMI回升至49.8%，显示经济复苏信号，固定资产投资同比增长9.1%。

- 建议关注三季报业绩向好的公司，如博隆技术、徐工机械、柳工等，预计将有较强的收入增长和订单确认。

- 行业整体受益于政策支持和市场需求回暖，白马龙头企业及顺周期板块值得关注，但需警惕需求复苏不及预期和原材料价格波动风险。

机械设备行业投资报告核心要点总结： 1. **市场背景**：2024年9月制造业PMI回升至49.8%，固定资产投资同比增长9.1%，但增速自3月以来持续回落。

2. **投资建议**：关注三季报业绩向好的标的，推荐以下公司： - **博隆技术**：气力输送领域龙头，订单充裕，未来三年收入增长确定性强。

- **徐工机械**：受益于低基数和设备更新政策，经营质量和订单增速提升。

- **柳工**：Q3净利润预计大幅增长，持续优化生产体系。

- **杰克股份**：Q3净利润增长，市场推广和以旧换新活动成效显著。

- **信捷电气**：PLC竞争优势增强，业绩环比加速。

- **康斯特**：海外订单增长，国内市场改善，业绩有望上行。

3. **关注领域**：顺周期板块及重点领域的白马龙头企业，如刀具、工程机械、楼宇装备等，特别是前期下跌较多的白马企业。

4. **风险因素**：需求复苏不及预期及原材料价格波动风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. **博隆技术** - 推荐理由：作为气力输送领域的龙头企业，二季度收入同比大幅增长，手中订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，预计三、四季度订单确认将加快，具备估值提升空间。

2. **徐工机械** - 推荐理由：受益于国内低基数、设备更新政策及农村建设支持，作为国内头部国有企业工程机械公司，经营质量和订单增速有望提升。

3. **柳工** - 推荐理由：业绩表现强劲，预计Q3归母净利润同比增长50%-70%，看好公司持续迭代生产体系，提升电动化率和超大型设备业务突破，从而维持生产优化。

4. **杰克股份** - 推荐理由：预计Q3归母净利润同比增长29%-50%，三季度双王爆品推广及以旧换新活动取得成效，短期看Q4国内市场向好，中长期海外市场占有率及中大型客户收入占比均有提升空间。

5. **信捷电气** - 推荐理由：PLC竞争优势持续巩固，受益于下游传统行业（如纺织机械、包装机械等）的景气度提升和消费电子复苏，业绩环比加速。

6. **康斯特** - 推荐理由：受益于海外重点石化客户订单落地，国际业务不断发力，国内市场环比改善，MEMS压力传感器替代外采购、压力控制器实现业绩等有望推动公司业绩进一步上行。

此外，建议关注顺周期板块及重点领域的估值底部白马龙头企业，如刀具、工程机械、楼宇装备相关标的，以及前期下跌较多的白马龙头企业（如川仪股份、宏华数科、杰瑞股份、华测检测、景津装备等）和港股通板块机械标的。

**风险因素**：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。