商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业周报：永辉超市持续推进门店调改，从1到N变革进行时-240811

- 永辉超市持续推进门店调改，第二家胖东来帮扶店已开业，自主调改计划将进一步推广。

- 行业整体表现回暖，商贸零售指数小幅上涨，超市板块涨幅最大。

- 投资建议聚焦消费复苏的高景气赛道，推荐黄金珠宝、化妆品、医美和跨境电商等优质公司。

永辉超市持续推进门店调改，第二家胖东来帮扶调改店开业。

永辉超市计划继续接受胖东来帮扶，同时自主调改，制定“初心计划”组建全国门店调改小组。

商贸零售指数上涨，超市板块涨幅最大。

投资建议主要关注黄金珠宝、化妆品、医美和跨境电商领域的优质公司。

风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧和政策风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资主线一：黄金珠宝 - **推荐标的**：潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金 - **推荐理由**：具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌。

#### 投资主线二：化妆品 - **推荐标的**：丸美股份、润本股份、珀莱雅、巨子生物 - **推荐理由**：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌。

#### 投资主线三：医美 - **推荐标的**：爱美客、科笛-B、朗姿股份 - **推荐理由**：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头。

#### 投资主线四：跨境电商 - **推荐标的**：华凯易佰、吉宏股份 - **推荐理由**：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家。

### 风险提示 - 消费恢复不及预期 - 行业竞争加剧 - 政策风险等