科德数控：山西证券-科德数控-688305-2024H1新签订单同比增速44%，单Q2业绩环比大幅改善-240904

投资标的：科德数控（688305） 推荐理由：公司2024H1新签订单同比增速44%，业绩环比大幅改善，数控系统和功能部件销售增长显著。

预计未来营收持续增长，利润恢复正常，五轴机床销售均价上涨，盈利水平有望提升，维持“买入-A”评级。

- 科德数控2024年H1新签订单同比增速44%，业绩符合预期，营业收入和净利润均实现增长。

- 公司五轴联动数控机床等产品销售强劲，毛利率小幅下降，销售费用率有所降低。

- 预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入-A”评级，风险包括行业竞争加剧和客户集中。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1营业收入：2.56亿元，同比增长27.12%。

- 归母净利润：4844.09万元，同比增长1.78%。

- 扣非归母净利润：3895.71万元，同比增长24.77%。

2. **单季度表现**： - 2024Q2营业收入：1.54亿元，同比增长33.37%，环比增长52.76%。

- 归母净利润：0.33亿元，同比增长61.18%，环比增加121.57%。

- 扣非后归母净利润：0.28亿元，同比增长49.28%，环比增长168.06%。

3. **毛利率和净利率**： - 主营业务毛利率：43.40%（同比下降2.04pct）。

- 净利率：18.91%（同比下降4.73pct）。

4. **订单情况**： - 新签订单同比增速：44%。

- 五轴联动数控机床类产品均价：222万元/台（不含税）。

5. **行业分布**： - 新签订单行业占比：航空航天63%、高校和科研院所15%、汽车10%等。

- 航空和汽车领域新签订单分别同比增长38%、54%。

6. **功能部件销售**： - 功能部件新签订单金额同比增长约30%。

7. **产能扩建**： - 大连厂区扩产进度稳步进行，卧加产线已进入试运行阶段。

- 宁夏和沈阳项目已购置土地并取得土地证书，预计2025年投入使用。

8. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.35亿元、1.97亿元、2.81亿元，同比分别增长32.8%、45.6%、42.7%。

- EPS分别为1.3元、1.9元、2.8元，维持“买入-A”的投资评级。

9. **风险提示**： - 下游行业增长不及预期、客户集中风险、非航空航天领域拓展不及预期、行业竞争加剧、存货跌价风险、应收账款增加导致的坏账风险、核心技术泄密与人员流失风险等。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的业绩表现、市场前景及潜在风险。