民生证券-海外周报：海内外进入跨年或假期“清淡”阶段，继续“便宜”选择-241216

- 海外市场进入假期清淡阶段，建议关注电商平台，首选阿里巴巴，认为其估值具吸引力。

- 对于海外中国消费资产，推荐关注品牌能力稳定或海外收入占比高的消费品。

- 看好资产交易平台，尤其是FUTU和TIGR，认为其有价值重估的潜力。

- 继续关注优质中国资产如贝壳、瑞幸咖啡等，以及订阅制娱乐平台和SaaS领域的投资机会。

本期投资报告总结如下： 1. 宏观环境：海外市场进入圣诞及跨年假期，国内中央经济工作会议召开，市场博弈情绪减退。

建议在选股时关注“便宜”资产。

2. 电商平台：看好阿里巴巴，认为其赔率和胜率优于下行风险，建议积极投资。

3. 海外中国消费资产：关注品牌能力稳定的公司（如海底捞、达势股份）和海外收入占比高的消费品（如特海国际、新秀丽）。

还建议关注教育培训行业的公司（如新东方、卓越教育）。

4. 资产交易平台：持续看好FUTU和TIGR，认为其价值有重估潜力，因其主要交易美股，且仍处于增长期。

5. 优质中国资产：关注贝壳、瑞幸咖啡、同道猎聘、叮咚买菜等。

6. 纯海外资产：建议关注订阅制娱乐平台（如NFLX、SPOT）和SaaS（如ZOOM）。

7. 行业政策关注：关注互金助贷板块的政策变化和业绩反转机会。

消费板块分析： - 教育：新东方和好未来在高基数下仍实现良好增长。

- 奢侈品：期待中国市场刺激政策效果，关注奢侈品集团销售回升。

- 餐饮：瑞幸咖啡三季度业绩符合预期，关注线下消费复苏。

- 电商：国内电商竞争趋缓，继续推荐阿里巴巴。

科技板块分析： - 订阅制娱乐平台：关注爱奇艺和短视频平台（快手、哔哩哔哩）。

- 互联网券商：富途和老虎证券业绩表现强劲，关注其虚拟货币交易和海外市场拓展。

- SaaS：字节跳动的视频生成模型引关注。

新股动态：本周有多家公司递交招股书，关注港股和美股市场的动态。

风险提示：消费复苏不及预期、政策监管风险及行业竞争加剧可能影响投资表现。

本报告的投资建议及理由为： 1）看多电商平台，首选阿里巴巴，因其赔率与胜率优于下行风险。

2）关注稳定品牌能力或海外收入占比高的消费品，如海底捞、特海国际等。

3）看好资产交易平台，特别是FUTU和TIGR，因其底层资产以美股交易为主，仍处于增长期。

4）持续关注海外优质中国资产，如贝壳、瑞幸咖啡等。

5）建议关注订阅制娱乐平台和SaaS公司，如NFLX和ZOOM。

6）新增关注灿谷、好孩子国际等公司。

7）关注互金助贷板块在政策和业绩反转后的机会。

8）教育、奢侈品、咖啡及餐饮连锁等消费大板块的表现值得关注。

9）互联网券商在降息环境下表现良好，建议关注富途和老虎证券。

10）车后市场关注途虎-W。

风险提示包括消费复苏不及预期、政策监管风险及行业竞争加剧风险。