财通证券-转债高估值或将持续-250219

- 当前转债高估值可能持续，市场环境不具备形成估值下拐点的因素。

- 预计本轮转债估值上限在27%-30%区间，当前已接近下沿。

- 建议关注股性作为主要收益来源，特别是在科技和成长领域，同时关注低价高评级转债的长期机会。

债券标的：转债（具体标的未提及） 操作建议： 1. 关注自下而上策略，特别是科技和成长方向的转债。

2. 珍惜转债强赎博弈的窗口期。

3. 关注低平价/低价大额高评级转债，符合机构需求，估值有长期支撑。

4. 关注短久期偏债转债的下修窗口机会。

5. 从低价方向择券仍有超额机会。

6. 关注高估值/压估值环境下超额表现更好的低vega策略。

理由： - 当前市场环境不具备转债估值向下拐点的因素，权益市场量能持续，长端利率处于历史低位，机构资金配置诉求依然存在。

- 转债估值可能接近本轮估值上限区间的下沿，股性可能成为后续收益的重要来源。

- 结合历史估值数据，当前转债估值仍有空间，尤其是在科技和成长领域。

- 低平价/低价大额高评级转债符合机构需求，估值方面具备长期支撑。