领益智造：德邦证券-领益智造-002600-2024年半年度报告点评：H1业绩符合预期，AI终端类业务快速增长-240830

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司H1业绩符合预期，AI终端及通讯类业务快速增长，汽车业务表现强劲，未来有望受益于消费电子行业的旺季和硬件升级，预计2024-2026年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 领益智造2024年上半年营收191.20亿元，同比增长25.06%，但归母净利润下滑44.53%，主要受产品结构变化影响。

- AI终端及通讯类业务表现强劲，收入增长29.80%，汽车业务也实现42.90%的增长，而光伏储能业务因订单下降大幅下滑56.35%。

- 随着消费电子行业进入传统旺季，公司预计将迎来业绩拐点，未来三年营业收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

以下是上文中的关键信息提取： 1. **公司基本信息**： - 公司名称：领益智造 - 股票代码：002600 - 报告时间：2024年半年度报告 2. **财务业绩**： - 2024年上半年： - 营收：191.20亿元，同比增长25.06% - 归母净利润：6.92亿元，同比下滑44.53% - 扣非后归母净利润：5.74亿元，同比下滑46.50% - 2024年Q2： - 单季度营收：93.21亿元，同比增长15.43% - 单季度归母净利润：2.31亿元，同比下滑61.54% - 单季度扣非后归母净利润：2.22亿元，同比下滑65.56% 3. **业务分析**： - **AI终端及通讯类业务**： - 收入：176.40亿元，同比增长29.80% - 毛利率：同比下降5.21pct至16.53% - 手机、PC、平板、MR、机器人相关产品收入增长快，但新产品盈利能力较原有业务有差距。

- **汽车业务**： - 收入：10.18亿元，同比增长42.90% - **光伏储能业务**： - 收入：3.99亿元，同比下降56.35% 4. **市场展望**： - 预计Q3消费电子旺季将带来业绩拐点。

- AI终端在各类设备中持续渗透，将推动硬件升级。

5. **投资建议**： - 预计2024至2026年营业收入分别为409.95亿元、500.86亿元、582.10亿元。

- 预计归母净利润分别为19.03亿元、30.12亿元、40.31亿元。

- 对应2024年至2026年PE分别为28.06倍、17.73倍、13.25倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧风险 - 汇率波动风险 - 大客户依赖风险 以上信息为投资者对领益智造的财务表现和未来展望的关键数据和分析。