北京君正：国投证券-北京君正-300223-新品布局叠加存储上行周期，业绩有望持续稳健增长-240415

投资标的：北京君正（股票代码：300223） 推荐理由：公司新品布局叠加存储上行周期，业绩有望持续稳健增长。

公司主营业务包括计算芯片、存储芯片、模拟芯片和互联芯片，三大领域新品持续导入，全球存储有望进入上行周期，汽车智能化有望推动DRAM量价齐升，公司深化布局车用DRAM市场，有望持续受益。

1. 北京君正2023年业绩同比下降，但新品布局和存储上行周期预计将带来持续稳健增长。

2. 公司主营业务包括计算芯片、存储芯片、模拟芯片和互联芯片，新品布局较多，有望持续改善营收和利润水平。

3. 全球存储有望进入上行周期，公司深化布局车用DRAM市场，未来盈利能力有望持续稳健提升。

1. 公司2023年营业收入45.31亿，同比-16.28%，归母净利润5.37亿，同比-31.93%； 2. 公司2023年四季度实现营业收入11.11亿，Q4毛利率38.38%； 3. 公司2023年累计研发投入7.08亿元； 4. 公司主营业务包括计算芯片、存储芯片、模拟芯片和互联芯片，23年分别实现营业收入11.08亿、29.11亿、4.08亿，分别占比约25%、64%、9%； 5. 公司存储芯片分为SRAM、DRAM和Flash三大类别，主要面向汽车、工业、医疗等行业市场及高端消费类市场； 6. 公司开展下一代工艺的DRAM技术与产品研发，产品涵盖16M16G等多种容量规格； 7. 公司预计2024年~2026年收入分别为53.92亿元、62.01亿元、71.31亿元，归母净利润分别为8.49亿元、11.24亿元、12.95亿元； 8. 给予2024年45倍PE，对应目标价79.3元，维持“买入-A”投资评级。