西南证券-2024年12月经济数据点评：乘胜追击“5%”，增量政策效应显著-250117

2024年中国经济表现超预期，全年GDP增速达到5.0%，四季度实现5.4%的同比增长。

政策刺激效果显著，预计2025年经济增长目标仍定在5%左右，财政和货币政策将更加积极。

消费和投资有望回暖，房地产销售降幅收敛，制造业投资增速保持较高水平，预计社会消费品零售总额增速回升至5%左右。

2024年四季度，中国经济表现超预期，国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，全年增速达到5.0%。

政策刺激效果显著，尤其是9月份推出的增量政策，推动了消费和生产的改善。

居民收入增速回升至5.3%，但消费支出增速有所放缓，反映出收入向消费传导存在时滞。

工业生产方面，规模以上工业增加值同比增长5.8%，制造业表现良好，受“两新”政策和“抢出口”效应的支持。

固定资产投资同比增长3.2%，其中狭义基建投资增速回升至4.4%，广义基建增速略微放缓。

房地产开发投资继续下降，但销售降幅收敛，显示出市场逐步回暖的迹象。

制造业投资同比增长9.2%，中游制造业增速回升。

消费方面，社会消费品零售总额同比增长3.5%，12月增速加快至3.7%，主要受假期消费需求的推动。

展望2025年，预计经济增长目标仍定在5%左右，财政和货币政策将更加积极，基建投资将保持较快增长，房地产市场有望逐步企稳。

整体来看，经济复苏态势良好，但仍需关注政策实施的节奏和外部经济波动的风险。