房地产行业：天风证券-房地产行业首席联盟培训-240716

1、房地产行业受国民经济影响，关注总量、长期、短期、政策和周期视角。

2、人口、土地、资金是关键要素，企业回报率递减，估值弹性高的公司值得关注。

3、差异化去库存路径、政策密集发力、风险提示需警惕。

房地产行业首席联盟培训总结要点： 1、关注总量视角，追踪产业链对宏观经济的影响。

2、重点关注钱、地、人三要素，人口是长周期的核心变量。

3、短期视角包括销售、投资、融资等依据。

4、政策视角关注平滑周期和建立长效机制。

5、周期视角下差异化的去库存路径。

6、企业视角回报率边际递减拐点显现。

7、估值视角关注PB、PS低，估值弹性高的公司。

风险提示包括销售、政策、价格下滑等方面。

投资标的：房地产行业相关公司 推荐理由：1、总量视角下，房地产行业对宏观经济有较强的影响，带动上下游产业投资协同发展； 2、长期视角下，人口、土地供给、居民杠杆率等因素对房地产行业长周期有影响； 3、短期视角下，销售、投资、融资等数据显示行业景气度； 4、政策视角下，行业面临建立长效机制，政策对行业发展有重要影响； 5、周期视角下，行业去库存路径不同，存量房收储用于保障房建设； 6、企业视角下，行业回报率边际递减拐点显现，政策推动企业销售、投资边际企稳； 7、估值视角下，PB、PS低，估值弹性高的公司具备投资价值。