德邦证券-2024年8月外汇储备数据点评：外储稳汇率升，打开政策空间-240908

1. 2024年8月中国外汇储备环比增加318.4亿美元，主要受美债收益率下行和美元贬值影响，估值效应是主要原因。

2. 预计估值因素将继续支撑外储稳定，逢低购汇需求集中释放后交易因素对外储的消耗或将降低。

3. 央行货币政策可能会进一步降准，海外货币政策走向宽松也意味着货币政策内外均衡的压力减轻，存在进一步降息以推动综合融资成本稳中有降的可能。

2024年8月，中国外汇储备环比增加318.4亿美元，主要原因是美债收益率下行和美元贬值导致的估值效应。

预计估值因素将继续支撑外储稳定，而交易因素对外储的消耗或将降低。

此外，预计美元兑人民币短期中枢或有所下移，央行货币政策可能会进一步宽松。

风险提示包括美联储货币政策超预期和国际地缘政治变化导致汇率波动。