电子行业：华福证券-电子行业23年报及24年一季报总结：周期向上，创新不止-240504

1. 电子行业在2023年触底回升，24年预计将呈现逐步复苏的态势，特别是半导体设备、封测、数字芯片等领域有望迎来业绩改善。

2. 消费电子市场景气度逐渐好转，24年预计为复苏之年，端侧AI在24年有望持续看到产品层面的落地，成为新的热点方向。

3. 顺周期板块利润率回升，被动元件、PCB、面板等领域有望受益于行业复苏，投资者可关注复苏链、国产化链、AI终端创新等方向。

电子行业23年报及24年一季报总结：电子行业周期向上，创新不止。

2023年营收同比下降2%，24Q1营收同比增长14%。

半导体设备订单快速增长，存货增长预示产品出货量提升。

封测板块业绩触底回升，数字芯片消费领域复苏，存储及MCU价格率先上涨。

模拟板块业务同比高增，消费电子市场景气度逐渐好转。

顺周期板块利润率回升，被动元件、PCB、面板板块受益行业复苏。

投资建议关注复苏链、国产化链、AI终端创新等方向。

风险提示包括技术发展不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 存储标的：兆易创新、澜起科技、普冉股份、江波龙、聚辰股份、东芯股份。

推荐理由：存储芯片厂商24Q1业绩改善，受行业周期复苏与国产厂商产品竞争力提升驱动。

2. 消费IC标的：晶晨股份、圣邦股份、乐鑫科技、艾为电子、帝奥微。

推荐理由：消费电子市场景气度逐渐好转，24年预计为复苏之年，消费IC标的有望受益。

3. 顺周期板块标的：三环集团、顺络电子、洁美科技。

推荐理由：被动元件板块公司产品持续上量，为价格复苏后利润空间打下良好基础。

4. 算力芯片标的：寒武纪、海光信息、龙芯中科。

推荐理由：AI终端创新有望持续看到产品层面的落地，算力芯片标的有望受益。

5. 半导体设备标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、精测电子、芯碁微装。

推荐理由：龙头公司订单继续快速增长，存货增长预示后续设备公司产品出货量提升。

6. AI终端创新标的：传音控股、立讯精密、华勤技术、沪电股份。

推荐理由：端侧AI在24年有望持续看到产品层面的落地，AI终端创新标的有望受益。