交通银行：天风证券-交通银行-601328-营收和利润均边际改善，息差企稳-241105

投资标的：交通银行（601328） 推荐理由：交通银行2024年前三季度营收和利润均边际改善，资产质量稳健，净息差企稳，未来息差压力有望缓解。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，目标价8.73元，现价有21%上涨空间，维持“买入”评级。

- 交通银行2024年前三季度营收约1961.23亿元，归母净利润686.9亿元，营收和利润边际改善，降幅收窄。

- 净息差微降至1.28%，未来息差压力有望缓解，营收能力改善。

- 资产质量稳定，不良贷款率保持在1.32%，拨备比例维持稳定区间，预计未来三年净利润将逐年增长。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度交通银行实现营收约1961.23亿元，归母净利润686.9亿元，同比下降0.69%。

- 营收同比下降1.39%，降幅较2024年上半年收窄2.12个百分点。

- 利息净收入为1267.96亿元，同比增长2.15%；非息净收入为693.27亿元，同比下降7.27%。

2. **息差情况**： - 2024年前三季度净息差微降至1.28%，较2024年上半年下降1个基点。

- 未来息差压力有望缓解，营收能力亦有望改善。

3. **资产质量**： - 不良贷款率为1.32%，不良拨备覆盖率为203.9%。

- 不良贷款余额为1115亿元，环比持平，资产质量整体稳定。

4. **资产与负债结构**： - 生息资产总计约140869亿元，环比增加3.0%。

- 计息负债约116943亿元，环比增长3.9%。

- 负债结构中，吸收存款占比74.6%。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利润同比增长为0.62%、2.27%、3.71%。

- 目标价为8.73元，对应2024年0.65xPB，现价空间21%，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济震荡、不良资产大幅暴露、息差压力大。

这些信息可以帮助投资者评估交通银行的财务健康状况、未来增长潜力以及潜在风险。