拓邦股份：华金证券-拓邦股份-002139-下游复苏叠加出海战略，业绩拐点已现-240515

投资标的：拓邦股份（002139） 推荐理由：公司在控制器领域行业领先，同时下游终端市场需求提升，未来将长期保持稳定成长。

预测公司2024-2026年收入同比增长16.2%/18.3%/18.1%，归母净利润同比增长32.5%/25.8%/22.9%，首次覆盖，给予“增持”评级。

1. 拓邦股份在下游市场复苏和出海战略的叠加下，业绩出现拐点，2024年一季度业绩超预期，降本增效取得成效。

2. 公司通过加强风险管控、降低备货支出和提高资金周转效率，实现了经营活动的现金流量净额的大幅增长，同时拓展海外市场取得重大突破。

3. 公司在控制器领域行业领先，未来将长期保持稳定成长，预测2024-2026年收入和净利润将保持良好增长，建议投资者“增持”。

1. 公司2023年营业收入和归母净利润数据 2. 公司2024年第一季度营业收入和归母净利润数据 3. 公司业绩分析，包括降本增效取得成效，加强风险管控，加大回款力度，降低备货支出，提高资金周转效率，以及销售费用增加23.89%等方面 4. 公司四大行业的定制解决方案和销售收入数据 5. 公司海外市场战略和海外市场业绩数据 6. 公司研发投入和人员数量数据 7. 投资建议和风险提示