煤炭行业：海通国际-煤炭行业周报：新增6万亿债务限额用于化债，关注旺季日耗恢复情况-241110

- 新增6万亿债务限额用于化债，预计将进一步稳增长，推动煤炭需求恢复。

- 10月煤炭进口同比增长，全球煤炭消费量预计将小幅上升，受益于国内电力需求和新兴市场增长。

- 电厂日耗略有提升，短期动力煤价震荡有限，关注经济复苏及政策影响。

- 钢材出口持续增长，焦煤价格回落，短期承压但中期有改善潜力，建议关注相关煤炭及焦煤企业。

**煤炭行业周报核心要点总结：** 1. **债务限额与财政政策**： - 全国人大常委会宣布新增6万亿债务限额用于化债，预计将进一步稳固经济增长目标。

- 财政部将每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，未来三年总计增加10万亿元地方化债资源。

2. **煤炭进口与消费情况**： - 10月中国进口煤炭4625万吨，同比增长28.5%，1-10月累计进口4.35亿吨，同比上升13.5%。

- 世界银行预测未来两年全球煤炭消费将下降，但国内电力需求韧性强，可能支撑煤炭需求小幅上行。

3. **电厂日耗与库存**： - 截至11月8日，秦港煤价为847元/吨，环比略有下降。

- 11月1-7日，电厂平均日耗509万吨，库存13313万吨，日耗环比有所提升，但受气温影响提升有限。

4. **焦煤与焦炭市场**： - 10月钢材出口1118万吨，同比增长40.8%。

- 焦煤价格回落至1640元/吨，焦炭价格持平，焦化厂开工率为72.9%。

- 铁水产量维稳，但下游需求进入淡季，焦炭短期承压。

5. **投资建议**： - 关注焦煤顺周期交易机会，推荐淮北矿业、平煤股份。

- 动力煤板块表现稳定，推荐中煤能源、中国神华等。

- 煤机公司天地科技、郑煤机将受益于煤炭产能政策落地。

6. **风险提示**： - 需关注下游需求大幅下滑及政策影响。

投资建议及推荐标的： 1. **焦煤顺周期交易机会** - **推荐标的**：淮北矿业、平煤股份 - **推荐理由**：在政策暖风频出、市场信心边际改善的背景下，焦煤行业有顺周期的交易机会。

2. **动力煤板块** - **推荐标的**：中煤能源、中国神华、陕西煤业、电投能源、山煤国际 - **推荐理由**：动力煤价格在淡季保持高位，业绩稳定性强，适合关注。

3. **煤机公司** - **推荐标的**：天地科技、郑煤机 - **推荐理由**：受益于煤炭产能储备政策的落地、煤矿安全智能化改造及“一带一路”倡议的推进。

**风险提示**：需持续跟踪下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策的影响。