开发科技：华金证券-开发科技-920029-新股覆盖研究-250318

投资标的：开发科技（920029） 推荐理由：公司为智能电、水、气计量终端及能源管理系统解决方案的研发、生产、销售企业，背靠中国电子，具备丰富的国际市场经验和良好口碑。

受益于国内外市场需求增长，预计未来业绩稳步提升。

1. 开发科技（920029）于3月18日申购，发行价30.38元，发行后市盈率为8.15倍，主营智能电、水、气计量终端及能源管理解决方案。

2. 公司在欧洲市场占有率稳步上升，已将9000万套智能计量终端推向全球40多个国家，并积极拓展中东和东南亚市场。

3. 国内智能电表需求旺盛，公司在国家电网的多个项目中中标，预计未来业绩将持续增长。

本周二（3月18日），北交所新股“开发科技”申购，发行价格为30.38元，发行后市盈率为8.15倍。

开发科技主要业务为智能电、水、气计量终端及能源管理系统的研发、生产与销售。

公司2022-2024年营业收入分别为17.91亿元、25.50亿元和29.33亿元，归母净利润分别为1.83亿元、4.86亿元和5.89亿元。

预计2025年1-3月营业收入和归母净利润将同比增长。

投资亮点包括： 1. 公司背靠中国电子，前身为深科技计量系统事业部，是全球智能电表研发的先行者之一，产品已在多个欧洲国家形成广泛销售，市场占有率逐年上升。

2. 公司积极拓展中东、东南亚等高潜力地区市场，同时强化国内市场布局，已中标多个智能电表部署项目，未来业绩有望增长。

同行业可比公司包括海兴电力、林洋能源、西力科技和炬华科技，2023年可比公司平均营业收入为33.52亿元，平均市盈率为17.80倍，平均销售毛利率为36.04%。

相较之下，开发科技的营收规模和毛利率低于可比公司平均水平。

风险提示包括公司可能因特殊原因无法上市、同行业公司选取存在不准确风险、数据解读可能存在偏差等。