交银国际-美国11月CPI点评：通胀合预期，市场押注12月降息几成定局-241212

美国11月CPI同比增2.7%，符合市场预期，核心CPI保持稳定。

尽管名义CPI回升，但未超出预期，为美联储12月降息25基点铺平道路。

市场对2025年降息的预期上升，预计降息次数可能调整至2-3次。

美国2024年11月CPI数据符合市场预期，同比增2.7%，环比增0.3%。

核心CPI同比和环比均保持在3.3%和0.3%。

尽管名义CPI有所回升，但未超出预期，为美联储12月降息25基点提供了支持。

从分项数据来看，住房通胀和超级核心通胀保持平稳，主要住所租金和业主等值租金环比回落，表明核心服务通胀稳定。

商品通胀则因新车和二手车价格上涨而反弹，可能与供应链问题相关，但持续性有限。

市场反应积极，利率期货显示12月降息25基点的概率升至94.1%。

预计2025年降息次数可能增加至2-3次。

美联储12月FOMC会议将于12月19日举行，市场将关注经济预测摘要，可能会调低2025年经济增速预期，提高失业率和通胀预期，同时调低降息次数至3次。

整体来看，当前通胀回落的停滞状态和政策不确定性使得未来经济前景较为复杂。