慧博智能投研-机构一周宏观综述-250113

- 今年政策前置可能有助于短期经济企稳，特别是在交通运输和水利等领域的项目谋划和专项债管理优化方面。

- 房地产市场景气指数回落，销售和供给均出现下滑，尽管融资有所回升，但整体需求仍面临压力。

- 地方政府出台了多项房地产调控政策，以宽松性政策为主，显示出对市场的支持态度。

本周宏观综述的核心要点如下： 1. 政策环境：年初通常是政策空窗期，需等待3月两会及政府工作报告的通过，政策落地的时间尚未确定。

近期多部委召开新闻发布会，预示今年可能提前实施稳增长政策。

2. 稳增长措施：包括加快交通运输和水利等领域的项目谋划，优化专项债管理政策，提前下达消费品以旧换新的资金，以及地方新增专项债和特殊再融资债的发行。

3. 货币政策：央行在年度工作会议中表示将实施适度宽松的货币政策，并可能在适当时机降准降息，这有助于短期经济企稳。

4. 需求风险：以旧换新政策可能会透支未来需求，若政策力度减弱或停止，需求可能面临放缓压力。

5. 房地产市场：中金房地产景气指数有所回落，销售指数大幅下降，而供给和融资指数也有所下滑。

新房和二手房销售边际回落，成交维持低位，但优质地块的溢价率显著提升。

房企信用债融资有所回升，但境内信用债净融资出现回落。

6. 政策调控：12月地方出台46条房地产调控政策，宽松性政策占大多数，显示出对房地产市场的支持态度。