太平洋证券-策略日报（2025.09.18）：回摆-250918

- 债券市场面临下行压力，预计将挑战年内新低，目标为2024年9月30日的低点。

- A股市场仍维持多头趋势，短期可能进入震荡调整，但整体上涨空间依然存在。

- 美股牛市格局不变，继续看多，外汇市场建议做空美元，商品市场以多头思维为主。

策略日报（2025.09.18）主要分析了债券市场、A股、美股、外汇市场和商品市场的动态及未来展望。

在债券市场方面，利率债全天震荡下跌，长端跌幅大于短端，预计债市将创年内新低，目标位在2024年9月30日政策转向的低点。

国债短期在年线位置企稳后仍有下行空间。

A股市场保持多头趋势，尽管市场冲高回落，成交量放大，个股涨少跌多，短期可能进入震荡调整阶段。

技术面显示牛市进程未完，当前的相对性价比（全AERP为4.02%）仍有上涨空间，建议在回调时加仓。

美股方面，美联储如期降息25基点，整体经济表现稳健，尽管就业市场出现放缓，预计美股将继续做多。

外汇市场中，人民币兑美元小幅下跌，美元因非农数据不及预期而大跌，预计做空美元的策略可关注99的压力位。

商品市场表现不一，文华商品指数下跌，建议以多头思维为主，控制风险的同时做多。

重要政策方面，国内有住房公积金调整和新能源汽车销量突破4000万辆的消息；国外则有美联储降息和加拿大央行降息的动态。

交易策略总结：债券市场看跌，A股保持多头，关注反内卷相关标的，继续看好美股，外汇市场做空美元，商品市场以多头为主。

风险提示包括贸易战、地缘风险和欧洲主权信用风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场将挑战年内新低，目标为2024年9月30日低点。

- A股市场应关注北证50指数，反内卷相关标的具有较高安全边际。

- 芯片、光模块、创新药等板块调整空间基本到位，适合左侧买入。

- 美股市场牛市趋势不变，建议继续做多。

- 外汇市场可在美元指数99为止损位做空美元。

- 商品市场以做多思路为主，控制风险。