人福医药：山西证券-人福医药-600079-“新品种、新科室、新剂型”三因素叠加，麻醉龙头前景可期-240415

投资标的：人福医药 推荐理由：公司麻醉药品多科室放量驱动业绩，新药研发实力雄厚，预计未来业绩增长稳健，具有投资潜力。

1. 人福医药2023年年报显示，公司主营业务稳步增长，特色药品市占位居前列，麻醉药品收入增长明显。

2. 公司麻醉药品多科室扩张，新品种推广顺利，预计未来几年营收和净利润将保持稳健增长。

3. 麻醉药品壁垒减弱、政策管制变动、新药推广进度不及预期、新药研发风险、汇率波动、大股东股权变动等风险需要引起投资者关注。

1. 公司2023年年报数据：营收245.25亿元，归母净利润21.34亿元，归母扣除非净利润18.22亿元。

2. 公司主要业务领域：神经系统、甾体激素类、维吾尔民族药等。

3. 公司各子公司业绩表现：医药制造收入130.11亿元，医药批发及相关业务收入112.94亿元。

4. 公司负债情况：23年负债率44.49%。

5. 公司海外市场拓展情况：23年海外仿制药收入约20.30亿元，已获得100多个FDA批准的ANDA文号。

6. 子公司特色药品市占情况：各子公司特色药品市占位居前列，重点药品增长持续带动业绩。

7. 子公司业绩情况：宜昌人福麻醉药收入约67亿元，非手术科室收入20.3亿元。

8. 公司新产品上市情况：瑞马唑仑、羟考酮、罗库溴铵等十多个新产品上市。

9. 公司未来预测：预计公司2024-2026年营收分别为268.87\293.02\317.72亿元，归母净利润分别为24.79\28.54\32.47亿元。

10. 公司风险提示：麻醉药品壁垒减弱的风险、政策管制风险、新药推广风险、新药研发风险、汇率波动风险、大股东股权冻结、处置、变更等带来的风险。