贵州三力：国元证券-贵州三力-603439-2023年报点评报告：主力产品稳健增长，产品线逐步丰富-240429

投资标的：贵州三力（603439） 推荐理由：公司核心产品持续放量，品牌力不断提升，外延式发展加速，产品线加速丰富，业绩有望长期稳健增长，预计2024-2026年具有较高的盈利增长空间，维持“买入”的投资评级。

1. 贵州三力2023年业绩增长符合预期，主力产品开喉剑喷雾剂销售快速增长，产品线逐步丰富。

2. 公司外延式发展持续加速，收购控股公司并表，产品线快速丰富，业绩有望长期稳健增长。

3. 预计2024-2026年，公司业绩持续增长，维持“买入”的投资评级，但需注意外延发展不及预期、产品放量不及预期和行业竞争加剧等风险。

1. 公司2023年度报告：营业收入16.35亿元，同比增长36.10%；归母净利润2.93亿元，同比增长45.42%；扣非后归母净利润2.46亿元，同比增长26.21%，EPS为0.71元。

2. 公司2024年一季报：营业收入4.22亿元，同比增长20.93%；归母净利润0.56亿元，同比增长2.03%；扣非后归母净利润0.56亿元，同比增长4.95%，EPS为0.14元。

3. 公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率的变化情况。

4. 公司开喉剑喷雾剂销售情况和覆盖范围。

5. 公司外延式发展情况，包括控股收购的情况以及产品线丰富情况。

6. 对公司未来业绩的预测和投资建议。

7. 公司的风险提示。