华安证券-利率周记（6月第1周）：10Y2.3%，还会震荡多久？-240604

1. 利率曲线呈牛陡趋势，10Y国债收益率在2.30%附近震荡约一个月，债市方向尚不明确。

2. 长端利率横盘，策略受限，债市杠杆处于低位，久期策略偏好下行。

3. 债市供给压力相对平滑，银行、保险等配置盘欠配压力仍在，短期内杠杆策略或更占优。

债券标的: 10年期国债、30年期国债 操作建议: 关注超端与超长端的波段及新老券利差交易机会，短期内杠杆策略或更占优 理由: 债市缺乏增量信息，超预期因素扰动的可能性较小，前期利好债市的因素未改，但从策略空间及交易情绪指标来看债市走势趋于震荡，在当前政策背景下利率更易出现上行，且回调往往相对迅速；银行、保险等配置盘欠配压力仍在，交易盘与产品户也暂未出现大幅卖出/赎回的迹象。